卡通色图 重回“2字头”！好意思国7月CPI超预期回落，9月降息唯独悬念未解？

好意思国劳工局于8月14日公布的数据涌现卡通色图，7月破钞者价钱指数（CPI）同比增长从6月的3%进一步回落至2.9%，合适商场预期；CPI环比微幅上升至0.2%，与商场预期握平。这标明好意思国通胀压力正在缓缓平静，与经济放缓的趋势相一致。

剔除食物和能源成本的中枢CPI也涌现出显耀的回落。7月中枢CPI同比增长从6月的3.3%进一步下跌至3.2%；环比增长则从上月的0.1%上升至0.2%。

CPI数据发布后，利率走动员裁汰了对好意思联储9月会议降息50个基点的押注。根据芝加哥商品走动所的联邦不雅察器具（CME FedWatch Tool）的数据，走动员以为好意思联储在9月会议上降息25个基点的概率为56.5%，降息50个基点的概率为43.5%。

分析东说念主士以为，跟着好意思国经济平静转入延缓档，通胀总体上仍呈下跌趋势。再加上奇迹商场走软，商场盛大瞻望好意思联储将于下月运转降息，而降息幅度可能取决于更多行将公布的数据。

说念明证券好意思国利率策略主宰根纳季•金伯格（Gennadiy Goldberg）在回报第一财经记者的邮件中浮现：“唯独令东说念主骇怪的是房钱加快高涨。我以为这即是商场响应有些失望的原因。我如实以为商场正在再行评估9月份降息50个基点的可能性。”

金融商场对此作念出赶紧响应。好意思元指数DXY短线波动超20点，报102.57。现货黄金冲高回落，摈弃发稿前报2464好意思元/盎司。好意思债收益率也出现波动，两年期好意思债收益率走高，摈弃发稿前报3.97%。

中枢CPI灵通第四个月回落

7月通胀数据的下跌主要受到汽油价钱和二手车及卡车价钱下跌的影响。尽管海外油价在7月略有反弹，但好意思国国内汽油价钱在夏日出行需求疲软以及好意思国政府补充战术石油储备的影响下链接走低。根据好意思国能源谍报署的数据涌现，7月好意思国世界汽油平均价钱为每加仑3.415好意思元，较上月环比下跌2.0%，同比下滑3.0%。

在此配景下，汽油价钱7月同比增长录得-2.2%，环比基本握平。汽油价钱的下行趋势进一步促使CPI环比增长降温，对消了其他能源分项的高涨，能源全体在7月同比1.1%。

二手车和卡车商场的疲软也对通胀数据产生了显耀影响。好意思国经济分析局（BEA）数据涌现，7月好意思国汽车销量同比下跌2.1%（上月降幅从3.6%下修至4.6%）卡通色图，销售达到131.22万辆（上月销量从136.38万辆下修至135.03万辆）。受此影响，二手车价钱7月同比增长录得-10.9%，环比增幅从上月的-1.5%降至-2.3%。新车价钱则同比增长-1.0%，环比增长-0.2%。汽车商场的低迷进一步股东了非能源商品价钱的下跌。

住房成本链接对中枢CPI产生较大影响，7月住房指数环比增长0.4%，同比增长5.1%。跟据好意思国Apartment List世界房租证明，Apartment List世界房租指数在7月环比上升0.2%（上个月为上升0.4%）至1，414好意思元，灵通第六个月上升，但本月的增速较上个月下跌。

此外，服务价钱的增速也在放缓。医疗保健服务和交通服务价钱的增速放缓，其中医疗保健服务价钱环比小幅下跌，同比增长3.3%；交通服务价钱环比增长0.4%。这被以为与好意思国劳能源商场的握续降温密切相干，工资压力的平静有助于服务业价钱的收窄。

与其他分项比较，食物价钱的涨幅相对安祥。食物价钱同比增长2.2%，环比增长0.2%，其中出门就餐食物价钱同比高涨4.1%。

衰竭走动暂告一段？

金伯格浮现：“我以为这（CPI数据)如实为好意思联储 9 月份降息打下了基础。虽然，商场最大的疑问是降息幅度是25个基点照旧50个基点，我怀疑这将在改日几周内细目。”

近期好意思股资格了一轮剧烈蜕变后逐步企稳并出现反弹，这与VIX紧张指数的回落和经济数据的改善密切相干，包括好意思国ISM服务业PMI超预期回升、好意思国初度肯求闲隙金东说念主数回落等。

基于软着陆预期的降拒却易链接升温。主流不雅点以为，现在的宏不雅环境仍然有意于好意思国经济的软着陆，而非堕入衰竭。从历史数据来看，好意思国的闲隙率依旧处于相对低位，标明劳能源商场的韧性，同期经济全体也未出现显着的结构性失衡。更为要害的是，中国人体艺术好意思联储现在领有满盈的货币政策空间，不错通过快速降息来刺激经济增长。

与此同期，通胀水平也在缓缓接近好意思联储设定的2%场所，这为经济提供了更大的安祥性。此外，东说念主工智能领域的成本投资仍在握续，股东了相干产业的利润增长。本色上，根据Refinitiv IBES的数据，在本财报季中，好意思国企业的盈利增速瞻望将达到10%-12%，这是自2022年第一季度以来的最快增速。

13日，好意思国劳工部公布数据涌现，好意思国7月坐褥者价钱涨幅低于预期，服务成本创近一年半以来最大降幅，有迹象标明企业订价智力平静，这解说通胀压力正在平静。证明还涌现，大巨额用于预备个东说念主破钞支拨(PCE)物价指数的成分王人阐述邃密。PCE是好意思联储更为柔和的通胀估计。

PPI数据公布后，亚特兰大联储主席博斯蒂克浮现，最近的经济数据让他对好意思联储能让通胀率回到2%的场所“更有信心”，但他但愿看到“多些数据”，然后才准备支握降息。他称通胀和奇迹商场之间的风险更接近于均衡，但他但愿确保好意思联储幸免过早降息，以免在通胀再行加快时不得不在以后加息。尽管如斯，要是经济发展如他所料，利率将在本年年底前裁汰。

摩根大通走动员安德鲁·泰勒（Andrew Tyler）在近期发布的证明中浮现，好意思股的基本面依然安祥。尽管商场出现波动，但7月ISM制造业活动和非农证明疲软并不及以激发如斯大范围的价钱波动。经济数据涌现，好意思国本色GDP增长仍然矜重，而企业收入和盈利增长超出预期。

日本鬼父第三季

“最倒霉的技艺可能也曾由去。”摩根大通以为，商场可能会从面前水平小幅高涨，但需要更多把柄来阐发经济握续增长。

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胡弋杰

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