白虎 女優 海洋经济6只见解股价值明白

　　围海股份:PPP订单填塞白虎 女優，布局娱乐促业务升级转型　　类别：公司盘考 机构：天风证券股份有限公司 盘考员：唐笑 日历：2017-05-03 　　新订立单大幅增长，PPP成事迹增长主力。

　　2016年公司公告新签协议订单总和155.86亿元，同比增长270.04%;

　　其中PPP名堂订单148.71亿元，约占新签协议订单总和的95.41%;在手订单填塞，往时事迹增长保险充分。

　　营收增幅权贵，毛利率稳中小幅增多。

　　公司16年已毕交易总收入21.92亿元，较2015年度增长15.59%;分行业看，建筑施工方面已毕营收21.61亿元，同比增长17.20%;分居品看，海堤工程业务收入15.82亿元，同比增长35.21%。2017年公司勤劳于打造“投资、开荒、文创”三大板块，作念大作念强第一主业，加快第二主业发展布局，公司转型进一步升级。

　　咱们使用“毛利率-交易税金及附加/销售收入”这一主见来剔除“营改增”所带来的核算口径的变化，用该主见筹画得出2016年度的毛利率为12.39%，同比增多0.06个百分点，基本保抓不变。

　　技巧用度率小幅着落，筹算动作现款流量净额。

　　技巧用度率6.37%，较客岁减少1.76个百分点;其中财务用度率为2.51%，同比减少1.03个百分点，主若是由于公司BT名堂逐渐回款导致利息收入增多和手续费减少;处理用度率为3.86%，同比减少0.73个百分点，主要系公司于2016年5月后将各项税费从处理用度中单独排列至税金及附加名堂所致。

　　2016年公司收现比为0.53，同比减少5.05个百分点;付现比为0.51，同比减少9.43个百分点;笼统来看，同庚公司筹算动作产生现款流量净额为0.34亿元，同比着落63.99%顶级人体艺术。

　　影视、游戏后劲渐显，加快第二产业布局助力事迹增长。

　　2016年年底，公司投资建树北京橙乐新娱文化传媒公司，展望于2017上映公司蚁集投资电影《机器之血》;依托乐卓平台进攻手游;同庚增资收购聚光绘影切入影视，该公司曾参与《大闹玉阙》、《鬼吹灯之精绝古城》、《择天记》等有名影视殊效制作;2017年公司参股千年联想，效力完善娱乐行业工业化关节身手专科工作，已毕各别化竞争，2017年公司第二主业利润孝敬有望抓续增多。

　　投资提出。

　　公司深耕主交易务，海堤工程名堂上风隆起，同期积极拓展PPP，借力发展事迹;2017年公司告捷定增召募资金24.7亿元，资金实力提高为公司收购提供保险，当今股价离公司增发价、股东增抓价较近，存在一定安全角落。综上，公司筹算情况抓续向好，咱们展望2017-2019年EPS为0.19、0.25、0.32元/股。对应PE为52、40、31倍。初次掩饰，赐与对公司“买入”评级。

　　风险领导:PPP名堂股东不达预期;第二业务股东不达预期白虎 女優。